专题：聚焦美股2025年第四季度财报
2月11日，网易有道（NYSE：DAO）公布了2025年第四季度及全年未经审计财务报告。 财报显示，公司全年净收入59.1亿元，同比增长5.0%；经营利润达2.2亿元，同比增长48.7%。公司首次实现全年经营性现金净流入，共计5520万元，标志着财务健康度与自我“造血能力”进一步提升，成功实现了年初设定的财务目标。
2025年四季度，有道延续了稳健的盈利态势，净收入达15.6亿元，同比增长16.8%，连续第六个季度实现盈利。当季经营利润为6020万元，其同比变化主要源于公司主动加大了对有道领世及广告业务等高增长赛道的战略性投入。同期，经营性现金净流入达1.8亿，同比增长16.4% 。
网易有道CEO周枫表示：“从2025年全年来看，我们首次实现了年度经营性现金净流入。同时，我们在学习服务、在线营销服务以及AI订阅服务领域均取得了稳健增长，彰显了公司业务的韧性日益增强。”
AI应用商业化效果显著，学习业务全面向好
在AI原生战略引领下，有道聚焦“学习”与“广告”两大高价值赛道，通过AI技术深度驱动业务效率与服务体验的革新，率先跑通了大模型场景落地和持续性盈利的可能性。2025年，有道作为“学习与广告AI应用服务提供商”的全新定位日益清晰，并深入推动各项业务指标全面向好。
在学习服务方面，AI的赋能效应全面显现，推动业务回归增长并激发了产品创新。四季度，学习服务净收入达7.3亿元，同比增长17.7%，标志着业务调整后已重回增长轨道。作为核心增长引擎，有道领世净收入同比提升逾40%，实现规模与口碑双突破。继中文AI作文批改后，公司透露即将推出由“子曰”大模型支持的英文AI作文批改工具。小图灵课程四季度销售额同比增长超50%，全年助力数百名学生在 NOIP（全国青少年信息学奥林匹克联赛）和 CSP-J/S（中国计算机学会非专业级软件能力认证）决赛中获得最高奖项。
四季度，AI订阅服务销售额突破1亿元，创下历史新高，同比增长超80%；整个2025财年，该细分业务总销售额已逼近4亿元大关，年增长率超过50%。具体产品来看，一站式论文解决方案“学术猹”四季度与权威查重平台 Turnitin 达成官方合作，成为国内唯一正版 Turnitin 查重、查AI 平台。报告期内学术猹销售额环比增长 100%，增长势头有望进一步延续。有道词典AI同传四季度的销售额同比增长超过100%，其面向专业领域的翻译精准度及识别精准度均达到行业领先水平，该产品已成为拉动有道词典会员收入增长的关键动力。
在AI应用持续突破的同时，有道也正通过Agent产品进一步拓宽AI落地边界。2月11日，有道正式发布桌面级 Agent“LobsterAI”（中文名：有道龙虾），定位能“7×24 小时帮你干活的全场景个人助理 Agent”，目前已在官网开放内测申请。同时透露将于3月开学季上线有道词典全新版本，围绕学习、办公等深度场景，实现核心能力Agent升级。
智能硬件在2025年业务健康度取得了明显改善，四季度净收入1.8亿。AI答疑笔Space X在扫描和答疑上实现创新性突破——新增全景拼图功能，并全新升级视频答疑功能。其中，视频答疑功能突破标志着AI学习辅助从提供静态答案或预设视频，迈入能够实时生成、动态演绎解题思维过程的新阶段。AI答疑笔品类上市不足一年销售额即突破一亿元。有道词典笔在“双十一”期间连续第六年稳居京东及天猫平台销售额榜首。
AI助力投放流程智能化，在线营销服务稳健增长
第四季度，有道在线营销服务业务净收入为6.6亿元，同比增长37.2%。增长动力一方面源于海外市场需求的攀升及网易集团的协同效应，另一方面则得益于AI技术对广告投放全流程的智能化改造，驱动业务效率全面提升。
有道正以AI技术为核心，驱动营销产业全链路变革。有道视觉魔盒iMagicBox革新内容生产，集成图生视频等能力并与投放系统直连，形成闭环；其“爆款解构”功能可智能分析热门素材，并反向生成爆款脚本与视频，极大提升了营销效率。在达人营销领域，InfunEase平台实现全链路自动化，精准解决海外营销中“找人难、匹配差”等痛点。目前，平台已连接全球超3000万创作者。此外，Youdao Ads的“网易智选-AI广告优化师”基于深度认知实现策略自动执行，通过全周期数据积累达成“越投越准”的效果，从而深化客户生态绑定。
得益于AI对广告营销全链路的深度赋能，有道在多个细分赛道及海外市场均收获了显著增长。根据财报信息，广告业务覆盖了多个高增长垂直领域。其中，游戏领域与AI应用领域的广告净收入同比增长双双超过50%。
国际市场表现同样亮眼，得益于Youdao Ads海外KOL营销在2025 年于 50 多个国家的项目成功交付，该领域净收入亦同比提升50%以上。TikTok for Business 将Youdao Ads 列入了“2025 年度达人代理商游戏行业先锋榜”，这进一步巩固了Youdao Ads在全球数字营销领域的领先地位。
“展望未来，我们将坚定执行‘AI原生’战略，聚焦学习和广告业务，通过深耕垂直领域大模型，并不断扩大AI应用与智能体的布局，努力打造差异化的用户体验，从而驱动公司业务的长期可持续增长。”周枫表示。
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